Metropolitana 93.5 | La Autentica

El Ciruja visita al Lobo con la presencia de su gente

1:10

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San Martín viaja a Jujuy para medirse este domingo desde las 21 ante Gimnasia y Esgrima en el estadio 23 de Agosto, en el marco de la fecha 31 de la Primera Nacional. El encuentro contará con público visitante, una medida acordada como devolución de gentileza tras la presencia de simpatizantes jujeños en Tucumán, aunque las condiciones dispuestas imponen exigencias severas para los hinchas que decidan trasladarse hasta el norte.

A través de la dirigencia local encabezada por Walter Morales, se fijó el horario nocturno para permitir el desmontaje de las estructuras utilizadas en los festejos de los estudiantes y el acondicionamiento del campo de juego. Para la parcialidad de San Martín se destinó un cupo de entre 2.000 y 2.500 localidades en el codo visitante. Sin embargo, el esquema comercial y de seguridad reduce el margen de acción de la gente: el club tucumano no intervino en la comercialización, que quedó centralizada exclusivamente en la plataforma digital oficial del Lobo con pagos mediante Mercado Pago.

El impacto en el bolsillo es inmediato. Con un valor de $35.000 para la popular general y $20.000 para menores, el acceso impone una barrera económica considerable para el hincha de a pie. A esto se suman restricciones estrictas para el ingreso: el operativo, coordinado con Tribuna Segura, abrirá sus puertas a las 19 y exigirá la presentación física del DNI, al tiempo que prohíbe de manera expresa la entrada con camisetas del club, banderas, bombos o cualquier distintivo alusivo a San Martín. El acceso quedó delimitado únicamente por calle Humahuaca.

En lo deportivo, el compromiso exige una respuesta de San Martín ante un rival que pelea por sostenerse en la disputa por el Reducido y que buscará hacerse fuerte en su estadio. Para el conjunto de Ciudadela, el desafío no pasa solo por la presión de sumar en una recta decisiva del torneo, sino también por respaldar en la cancha el esfuerzo económico y logístico de los miles de seguidores que ocuparán la tribuna visitante sorteando precios abusivos y limitaciones de todo tipo.

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Rosario Central se consagró campeón de la Supercopa Internacional

22:41

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Rosario Central le dio vuelta a Estudiantes de La Plata por 3-1 y se consagró campeón de la Supercopa Internacional, la cual terminó con un final caliente entre los jugadores y el presidente del Pincha. Juan Sebastián Verón entró a la cancha para reclamarle al árbitro, Darío Herrera.

Los goles del partido fueron de Alexis Castro al minuto de juego para abrir el marcador a favor del Pincha; pero, Ángel Di María fue el encargado de iniciar la remontada, con un golazo de tiro libre al palo izquierdo de Fernando Muslera, y a los 12 minutos adicionales del primer tiempo, de penal, puso el 2-1; mientras que Julián Fernández selló el 3-1 final para proclamarse campeón del torneo.

El encuentro llegaba con el morbo por el espaldarazo de Estudiantes hacia Rosario Central, cuando este último fue proclamado, polémicamente, campeón por haber terminado primero en la tabla anual, tiempo después de que hubiese terminado la fase de sumar puntos.

El primer tiempo comenzó mucho mejor para el equipo del Cacique Medina y al minuto de juego, desde el vestuario, se puso en ventaja. Tras una escalada de Tomás Palacios, tiró un centro por la izquierda que capitalizó Guido Carrillo y Alexis Castro, abajo del arco para abrir el marcador.

A los 12 minutos, el uruguayo Gabriel Neves tuvo que ser reemplazado en el PIncha por una dura lesión. Tras saltar para disputar la pelota, cayó muy mal con el brazo izquierdo y quedó adolorido al punto de que necesitó asistencia médica. En su lugar entró Jalil Elías.

A los 20, precisamente, el recien ingresado Elías, también debió salir de la cancha por una molestia muscular, tras cometer una falta. En su lugar ingresó Fabricio Pérez, y de esta manera Alexander Medina gastó dos ventanas y dos cambios apenas comenzó el encuentro.

A raíz de estas incidencias, el encuentro estuvo muy parado y casi no hubo situaciones para ninguno de los dos equipos. Sin embargo, Ángel Di María comenzaba a llegar en profundidad y a probar desde afuera del área.

Finalmente, a los 23 de la primera mitad, el Fideo encontró el empate tras hacerse cargo de un tiro libre en el borde del área. El exjugador de la selección argentina clavó la pelota en el ángulo superior izquierdo de Muslera y puso el 1 a 1 para Rosario Central.

Después de eso, un tiro de Eros Mancuso para Estudiantes y uno de Di María para Central fueron las únicas chances creadas; pero el árbitro Darío Herrera, por su parte, adicionó 12 minutos después del tiempo reglamentario por todas las incidencias del primer tiempo.

Esto deribo que a los 54 minutos de la primera mitad, Leandro González Pírez cometió una falta sobre Enzo Copetti en el área. Herrera primero dejó seguir, pero luego fue al VAR y decidió sancionar penal para Rosario Central.

Tras esa decisión, el presidente del Pincha, Juan Sebastián Verón, aplaudió irónicamente desde el palco donde observaba el partido. En la última del primer tiempo, a los 56, Di María cambió el penal por gol y el Canalla lo dio vuelta para irse al descanso 2 a 1.

En el arranque del segundo tiempo, Estudiantes salió bastante mejor predispuesto, pero no tenía creatividad para resolver las jugadas. Con centros al área, el equipo de Medina buscó desesperadamente la igualdad.

Sin embargo, la jugada más clara sería para Rosario Central a los 13 minutos, con una doble atajada de Fernando Muslera. Primero, Ángel Di María intentó picarla ante él y el arquero respondió muy bien. Seguidamente, nuevamente Muslera intervendría para sacar al córner un remate claro de Cantizano.

El calor siguió haciendo estragos y afectó la dinámica del normal desarrollo del juego. Ambos equipos parecían tener una marcha menos y el sol tardaría bastante en perderse sobre el Madre de Ciudades. Central jugó, por varios tramos, con la desesperación del Pincha, que se le agotaban los minutos para empatar.

En los minutos finales, el Pincha se abocó al ataque, dejó muchos espacios y el Canalla tuvo varias oportunidades para rematar de contra. Sin embargo, el elenco de Almirón no pudo concretar ninguna de ellas.

En la última jugada, Muslera se cruzo de área para tratar de conseguir el 2-2; el equipo rosarino robo la pelota y comandó el contrataque, donde Julián Fernández, con un remate con la cara externa del pie, con el arco vacío, selló el triunfo por 3-1 contra los de La Plata.

En los festejos del gol ocurrieron incidentes que obligaron a Darío Herrera a frenar lo que quedaba del encuentro, pero sin determinar el final del partido; cuando el reloj llegó a los 60, decidió proclamar a Rosario Central como el nuevo campeón de la Supercopa Internacional.

Por otra parte, jugadores de ambos equipos se agarraron a las piñas en la boca de entrada a los vestuarios, luego del tercer gol; además, ya venían de incidentes dentro del campo de juego caliente en Santiago del Estero.

N.A

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Soldados de EEUU en un operativo contra el narco en Ecuador

18:44

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El presidente ecuatoriano, Daniel Noboa, anunció una operación conjunta con fuerzas estadounidenses que culminó con la detención de 30 personas.

Esta acción desmanteló una red criminal vinculada al cártel mexicano Jalisco Nueva Generación.

En la operación participaron 320 policías locales y 50 soldados del Comando Sur de Estados Unidos.

Durante una operación en la provincia de Manabí, un importante operador logístico resultó muerto.

En referencia a este incidente, Noboa declaró: "Este es el resultado para quienes buscan amenazar a los ecuatorianos y para quienes creen que pueden financiar el crimen desde cualquier lugar del mundo".

La investigación se centró en un grupo de narcotráfico originario de Colombia.

El ministro del Interior, John Reimberg, confirmó la detención del presunto líder en Guayas durante allanamientos que revelaron diversos artículos de lujo.

Los allanamientos se llevaron a cabo mientras rige el estado de emergencia en ocho provincias del país. ANSA

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León XIV en el Stade de France y ante 80.000 jóvenes

18:30

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El papa León XIV ya está en el Stade de France en Saint-Denis para una vigilia de oración con jóvenes

Unos 80.000 jóvenes llenaron el estadio francés.

Entre oraciones y cánticos, el sumo pontífice fue recibido con gran entusiasmo.

Previamente el papa se entrevistó con el presidente francés Emmanuel Macrón-

Y el pontífice estadounidense no hizo concesiones, al reiterar la necesidad de construir una sociedad donde la dignidad humana sea siempre el centro.

París llevaba dieciocho años esperando la visita de un Papa: el último en hacerlo fue Benedicto XVI, en 2008, y posteriormente Francisco visitó suelo francés en tres ocasiones —Estrasburgo en 2014, Marsella en 2023, Ajaccio en 2024—, pero sin visitar el país ni a sus autoridades.

Además, el argentino Jorge Mario Bergoglio, a pesar de haber sido invitado, se negó incluso a asistir a la reapertura de la catedral de Notre Dame en diciembre de 2024.

En aquellos días, prefería reunirse con las cofradías y familias corsas.

Fue su último viaje al extranjero.

Por su parte, el presidente francés, Emmanuel Macron, consiguió así la tan esperada visita del Papa, pero León XIII hizo hincapié en la necesidad de revisar las políticas nacionales e internacionales.

Al observar la Francia actual, cada vez más multiétnica y multirreligiosa, el Pontífice instó a la población a recibir esas diversidades como una "riqueza".

En ese sentido, sostuvo también que el diálogo era "urgente" para evitar la emergencia de "tendencias autoritarias".

Entre los temas destacados, asimismo, estuvo el de la "protección de las vidas humanas", en un país con una ley sobre el final de la vida que causó duras críticas por parte de los obispos locales y que elevó el derecho al aborto a la categoría de derecho constitucional.

"A veces observo con preocupación los excesos actuales de las sociedades que corren el riesgo de distorsionar la ciencia y la tecnología, convirtiéndolas en empresas lucrativas que promueven la manipulación genética, la gestación subrogada, la extracción de órganos o la oferta de una muerte planificada", dijo León XIV sin rodeos.

"Reitero con firmeza que la protección del derecho a la vida constituye el fundamento esencial de todos los demás derechos humanos", manifestó León XIV en su discurso en el Palacio del Elíseo.

Y en el país que busca el rearme para prevenir conflictos, el Papa respondió que "la creencia errónea de que la posesión de armas nucleares constituye una garantía de seguridad se está extendiendo cada vez más, alimentando una nueva carrera armamentística difícil de controlar.

En realidad, la paz no es un equilibrio de poder, sino que se construye día a día mediante el diálogo y la justicia".

En tanto, en relación con su discurso ante la UNESCO, reiteró que "el más terrible de los actos humanos es la guerra, pues en ella la ciencia misma se pone al servicio de una voluntad inhumana de destruir y matar".

Por otra parte, Robert Prevost advirtió que "el laicismo por sí solo no excluye la religión".

Entre los momentos más emblemáticos del día se encontró su ingreso a la "nueva" Notre-Dame: de hecho, León XIV fue el primer pontífice en cruzar el umbral de la catedral restaurada tras el desastroso incendio de 2019.

En el vuelo de Roma a París, el Papa saludó a los periodistas.

Y sobre el tema de la libertad de prensa, tuvo lugar otro "duelo" a distancia con el presidente estadounidense, Donald Trump.

Al corresponsal de CNN en el Vaticano, uno de los medios de comunicación excluidos de la Casa Blanca en ciertos eventos, le dijo: "Me alegra que estén todos aquí, son bienvenidos; una buena cobertura mediática es importante en todas partes y para todos".

Luego recordó sus raíces familiares francesas, y cuando le preguntaron si vería a sus primos, respondió con una sonrisa: "Nunca digas nunca".

Finalmente, bromeó sobre los rumores de que había estado repasando francés específicamente para este viaje.ANSA

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Tucumán invita a disfrutar un nuevo fin de semana de actividades

18:17

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Sudamérica podría ser un "laboratorio de pruebas" para la IA

18:03

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"Las empresas de IA están ampliando su poder en Sudamérica mediante nuevos centros de datos y software de vigilancia. Esto conlleva ventajas, pero también grandes riesgos para los países": así introduce el diario alemán Tagesspiegel un artículo titulado "'Podríamos convertirnos en un laboratorio de pruebas': Las empresas de IA amplían su poder en Sudamérica con nuevos centros de datos y software de vigilancia. Ventajas y riesgos":

"Empresas como OpenAI y Amazon Web Services (AWS) anuncian su intención de invertir miles de millones en centros de datos en Chile y Argentina. El presidente argentino, el libertario Javier Milei, está adaptando la legislación para ello. Por su parte, el Estado ecuatoriano ya utiliza el software de vigilancia de estas empresas de IA en sus fronteras.

La inteligencia artificial requiere fuentes de energía económicas y fiables. Regiones como la Patagonia, en el sur de Chile y Argentina, ofrecen condiciones propicias para ello: amplias extensiones de terreno sin urbanizar, viento y sol.

(…) Mientras que, por ejemplo, en la Unión Europea rigen estándares más elevados gracias a la Ley de Servicios Digitales, los gobiernos latinoamericanos buscan abrirse a las tecnologías.

(…) Sin embargo, las empresas de IA en Sudamérica no se limitan a la planificación de grandes proyectos de construcción, sino que también participan en su aplicación práctica. Un grupo empresarial destaca especialmente por su actividad: Palantir, de Peter Thiel. En Ecuador, por ejemplo, el software de vigilancia de la compañía se utiliza en la zona fronteriza.

'No se trata tanto de infraestructura como de aplicación directa. En este sentido, se podría considerar a Ecuador como una especie de laboratorio de pruebas', dice la experta en seguridad Carla Álvarez. (…) 'Pero no sabemos qué concesiones ha hecho el Estado a cambio de la colaboración', añade.

(…) En Argentina, tech-bros como Elon Musk buscan la cercanía de Milei. (…) El fundador de Palantir, Peter Thiel, va incluso más lejos. Ya tiene domicilio en una residencia de la capital, Buenos Aires, por un valor estimado de 12 millones de dólares. Según el medio Infobae, evalúa comprar otros terrenos, entre otros lugares, en la Patagonia argentina.

(…) A principios de mayo, Thiel se reunió también con el presidente chileno de extrema derecha, José Antonio Kast, y con el candidato presidencial de ultraderecha Johannes Kaiser —del partido nacional-libertario—, quien no resultó elegido. Kaiser declaró que Thiel estaba interesado en invertir en el sector minero de Chile y que su interés por Sudamérica se debía a que 'Europa ya no tiene salvación'.

(…) Algunas de las colaboraciones que los gobiernos sudamericanos establecen con empresas tecnológicas implican también una pérdida de soberanía nacional, afirma la experta en seguridad Carla Álvarez. 'Nos volvemos dependientes de proveedores como Palantir sin contar con las capacidades propias necesarias —ni desarrollarlas— para asumir sus servicios por nuestra cuenta en el futuro'.

(…) Por otro lado, hay gobiernos que incorporan activamente este aspecto a su estrategia nacional de IA. Es el caso de Brasil, país que actualmente alberga la mayor cantidad de centros de datos de toda la región. (…) La estrategia del presidente de izquierda Lula da Silva consiste en destinar cuatro mil millones de dólares a proyectos propios de IA".

"La economía de Brasil crece; sin embargo, muchos empresarios quieren deshacerse de Lula"

En un artículo bajo ese título, el periódico suizo Neue Zürcher Zeitung analiza la situación económica de Brasil de cara a las próximas elecciones presidenciales:

"(…) En una conversación típica con empresarios en Brasil, a menudo se escucha la misma frase: 'Si gana Lula, emigro'. (…) También los agricultores se estremecen ante la perspectiva de que quien entonces tendrá 81 años pueda gobernar por cuarta vez a partir de 2027.

Sin embargo, la amenaza con el exilio voluntario no debe tomarse en serio. Ya en 1989, cuando Luiz Inácio Lula da Silva fue candidato a las presidenciales, sin éxito, el presidente de la asociación industrial Fiesp advirtió sobre una fuga masiva de empresarios en caso de una victoria de Lula. Aunque bajo los dos primeros gobiernos de Lula, a partir de 2003, Brasilexperimentó un auge de crecimiento e inversión sin precedentes.

(…) Pero otro es el panorama respecto del endeudamiento del Estado brasileño, de la población y de las empresas, debido a la ampliación de ayudas sociales, con salarios mínimos y jubilaciones incrementados por encima de la inflación, así como beneficios fiscales y facilidades crediticias para los sectores de menores ingresos. Dado que alrededor de dos tercios de la actividad económica —es decir, del PIB— dependen del consumo, el Gobierno logró impulsar el crecimiento por encima de las previsiones que los economistas habían realizado a principios de año.

Si bien Brasil no se enfrenta a una crisis de deuda externa, ya que cuenta con reservas de divisas de cerca de 374.000 millones de dólares (…), los inversores dudan que el Estado vaya a reembolsar su deuda. No temen a una suspensión de pagos, pero sí a un aumento de la inflación destinado a devaluar la deuda pública.

Ahí reside la paradoja del balance de Lula: la economía ha crecido, pero las empresas y los inversores consideran cada vez más inviable el modelo que hizo posible dicho crecimiento.

(…) Con un tipo de interés de un 14 %, los inversores exigen primas de riesgo cada vez más elevadas para prestar dinero al Estado. (…) Debido al elevado endeudamiento de los consumidores, la demanda interna apenas aumentará. Según el economista Armando Castelo Pinheiro, el estancamiento del consumo limitará el potencial de crecimiento en los próximos años, independientemente de quién gane las elecciones". DW

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El panorama internacional plantea serias dudas sobre el programa financiero

16:30

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Para comenzar esta edición es necesario repasar el contexto internacional, ya que sienta las bases para un análisis sobre las potenciales condiciones financieras del gobierno de Milei, particularmente de cara a las elecciones de 2027.

Un mes atrás, en “Las dos caras del crédito”, explicamos la dinámica de suba de tasas de interés a nivel global y planteamos posibles lecturas ante la reacción que podría tener la Reserva Federal en su reunión del pasado 16 de septiembre. En los hechos, la última semana el directorio de la FED aprobó un aumento de 0,25 puntos porcentuales (p.p.) en su tasa de referencia (ahora es 3,75%), en sintonía con la lectura antiinflacionaria y “pro-independencia”.

Entre las causas que llevaron a la FED a optar por subir la tasa, Warsh nombró 3: (i) la economía real no muestra debilidades: el desempleo se redujo en lo que va de 2026 y la actividad continúa creciendo, relajando el monitoreo de su mandato de pleno empleo; (ii) la tendencia inflacionaria: no hubo mejoras en las tendencias y hay demasiadas categorías dentro del índice de precios se mantienen a ritmos superiores al 3,0% anual (el objetivo es 2,0%), elevando el riesgo de desancle en su mandato de precios estables; (iii) la geopolítica: el shock de precios del petróleo se sostuvo por más tiempo del esperado y que podría “contagiar” a los precios de productos que insumen energía (prácticamente todos). Otros motivos, aunque no los haya nombrado, son el creciente nivel de deuda y déficit del gobierno estadounidense y la necesidad de mostrarse como independiente (frente a un Trump que insiste con que bajen las tasas).

En la previa a la reunión, el nerviosismo de los inversores llevó a que asignen 90,0% de probabilidades a que la FED subiría la tasa. Con la suba consumada, la tensión en el mercado secundario no se relajó, sino que hizo lo contrario: los rendimientos a 2 años siguieron subiendo, desde 4,60% hasta 4,91% y los bonos a 10 años tocaron niveles récord, superando 5,18% ¿Por qué sucedió esto? Porque la votación para la suba fue unánime, porque Warsh consideró que la tasa actual no es “restrictiva” y porque la FED proyectó una suba de tasas adicional para este año. Y, además, por dos cuestiones muy importantes que no están vinculadas con la reunión de la FED o declaraciones de sus miembros: la suba de tasas en Japón ejerce presión sobre las tasas estadounidenses, por su fuerte influencia sobre los flujos internacionales y, sobre todo, porque no hay señales de que el creciente nivel de deuda tenga un sendero sostenible, tanto en EE.UU. como en los países a nivel global (lo que descuenta un escenario de licuación de activos y una eventual corrida contra los bonos).

Todo esto es muy importante para la Argentina. Que los rendimientos hayan continuado en ascenso es relevante porque cuando hacemos referencia al costo del endeudamiento, que está compuesto por la tasa estadounidense y el Riesgo País (RP), hablamos de la tasa fijada en el mercado secundario. Si la suba de la referencia de la FED hubiese funcionado como un “calmante” para el mercado secundario, las presiones sobre el financiamiento de países emergentes podrían haber menguado. Pero eso no sucedió.

El punto es que la trayectoria esperada de tasas de interés internacional pone aún más en jaque la posibilidad de colocar deuda de Caputo, que ya había tenido que optar por no licitar AO29 en sus últimas 3 licitaciones (tema sobre el que volvemos luego), en un contexto en el que el Riesgo País superó los 600 puntos básicos, casi 100 puntos más que hace un mes.

Al mismo tiempo, Argentina enfrenta cierto trade-off entre mayor acceso a financiamiento y al ingreso de dólares. Como explicamos antes, uno de los factores clave para la suba en las tasas de interés es la guerra entre EE.UU. e Irán, que a la vez dispara el precio del petróleo y genera términos de intercambio muy favorables, resultando en un mayor ingreso de divisas a la Argentina (lo que explica buena parte del acumulado de USD 14.000 millones en compras del Banco Central). Se podría argumentar que es preferible, para una economía como la argentina, un shock de términos de intercambio aun con suba de tasas globales, dado que el ingreso de divisas por exportaciones es una transferencia real que permite la acumulación de reservas por parte del BCRA, factor clave para la reducción del Riesgo País y también para cancelación de deuda pública en moneda extranjera. Además, aunque sea marginal, el aumento en la recaudación por retenciones es beneficioso.

Sin embargo, el shock de términos de intercambio va acompañado de tasas globales altas, quizás por largo tiempo. El conflicto geopolítico ha probado ser más duradero de lo esperado, un escenario compatible con la hipótesis de realismo geopolítico que debatimos en mayo de este año, en “Ante la duda (y la guerra) acumular”. El barril de petróleo promedió USD 97,8 en los últimos 2 meses y la curva de bonos argentinos en dólares superó los dos dígitos. Por eso, en concreto, lo que vemos es que el resultado del trade off es la Secretaría de Finanzas sacando del menú el AO29 de las últimas 3 colocaciones, aunque sin compras sustanciales de dólares por parte del BCRA (durante los últimos 2 meses, las compras diarias fueron de USD 38 millones en promedio). El peor de los escenarios pensando en 2027 sería el retorno del petróleo a niveles pre-guerra, con continuidad de costo de endeudamiento alto -que puede darse por contexto global o por entrada temprana en nerviosismo preelectoral, que a la vez será impactado por los resultados electorales en EE.UU. y Brasil- y sin haber “aprovechado” para comprar reservas.

¿Se llegan a colocar los bonares?

Este panorama abre preguntas sobre el programa financiero, dado que, entre sus claves, Caputo consideró USD 4.900 millones de “compras al BCRA” y USD 5.000 millones de emisión de deuda para 2027.

El escenario base era que en algún punto de la previa electoral los mercados se cerraran, primero el internacional y luego el local. Hoy en día, se descarta el internacional para el año que viene y se complica el mercado local: para el AO29 se puso como objetivo USD 2.000 millones a emitirse en 2026, y la Secretaría de Finanzas encadena tres licitaciones sin poder continuar con el programa de colocaciones, donde restan USD 889 millones. Suponiendo un ritmo de emisión de USD 250 millones por licitación (el cupo estándar que viene aplicando el Tesoro) y 5 restantes en el calendario de 2026, el equipo económico llegaría con lo justo y tiene margen para dejar pasar sólo una licitación más.

Peor aún, para 2027, el programa financiero proyecta colocar USD 5.000 millones en Bonares, algo que luce desafiante dado el escenario actual. Además, surge la duda de las condiciones de emisión de nuevos títulos el año próximo, dado que ya se emitieron AO27, AO28 y AO29 y el estiramiento de vencimientos está caro: el mercado hoy pone en precios que, a fines de octubre de 2027, un bono argentino de 1 año plazo tendría un Riesgo País implícito de más de 1.000 puntos. Esto complica sustancialmente la emisión de los USD 5.000 millones de Bonares en 2027, ya que las tasas de interés que el mercado le cobra a Caputo por bonos más allá del 2027 superan los dos dígitos. Tener en cuenta que este efecto está agravado por la decisión adrede del gobierno, que genera incertidumbre dado que no ofreció un programa financiero para los aproximadamente USD 5.000 millones que vencen los primeros días de enero de 2028.

Creemos que el gobierno no va a poder cumplir con el objetivo de USD 5.000 millones de colocación de Bonares para 2027. Por eso, los salvavidas posibles parecen ser dos, y uno es más virtuoso que el otro.

Tanto los futuros de petróleo como ciertas señales por parte de Trump (el anuncio de una prohibición por 90 días de las exportaciones de gasoil) inducen a pensar que el conflicto bélico se extenderá y, por lo tanto, el programa financiero argentino que deberá modificarse sobre la marcha. Un conflicto extendido perpetuaría estas tasas altas, pero también estos términos de intercambio récord, por lo que el BCRA podría darse el lujo de comprar una cantidad significativa de reservas para así suplir al Tesoro de los dólares que no logre colocar en el mercado local. Esa podría ser la “alternativa virtuosa”, pero hoy el gobierno no está aprovechando para sobreacumular, sino que el BCRA apenas compra, para mantener el tipo de cambio sin volatilidad.

Por el otro lado, Milei puede usar la incertidumbre electoral y el viento de frente en las tasas de interés para jugar un "rol de víctima" frente al FMI y otros Organismos Internacionales en búsqueda de financiamiento para no tener que cancelar deuda dadas las "difíciles circunstancias". Esa idea ya fue planteada por el ex director del Departamento del hemisferio occidental del FMI, Alejandro Werner, hace casi dos meses en un programa de streaming, donde aseguró que era un error que la Argentina espere a estar en apuros para pedir un rollover de los vencimientos con el fondo, debería hacerlo inmediatamente. La cancelación neta de deuda con organismos internacionales para 2027 asciende a USD 4.000 millones, de los cuales USD 2.700 corresponden al FMI.

Seguir ese camino no solo profundiza el aumento del seniority de la deuda experimentado durante este gobierno, sino que también muestra que cuando el gobierno debe hacer un esfuerzo en materia cambiaria hace todo lo posible para evitarlo, incluso con un shock de términos de intercambio récord, por lo que deja preguntas acerca del accionar en caso de fenómenos como sequías o cambios bruscos en los términos de intercambio.

La regulación a la que acudió Caputo para detener la sangría recaudatoria

El gobierno presentó la semana pasada el presupuesto para el último año del mandato de Milei, que, si bien vino en línea con las expectativas en factores como el resultado fiscal, dejó algunos puntos interesantes para analizar en detalle.

El presupuesto prevé una suba de la recaudación tributaria en 2027 del 1,2% real, que cuando se compara con su evolución durante 2026 y se considera las bajas de impuestos prometidas por el equipo económico, es una de las proyecciones más difíciles de cumplir. En lo que va de 2026, los ingresos tributarios se encuentran 5,2% real por debajo del nivel de 2025 para el mismo periodo. Esta baja base de comparación podría ayudar a mostrar un dato de recuperación el año que viene, pero las promesas de implementación del FAL, cuyo costo fiscal asciende a $3,0 billones (0,3% del PBI) y la baja gradual de retenciones mensualmente implican una piedra para la recaudación tributaria. Con la aplicación de estas medidas, 2027 partiría de un nivel 3,5% por debajo de 2026 y, para alcanzar el +1,2% real presentado en el presupuesto, estimamos que sería necesitaría una suba cercana al +4,7% real.

Para alcanzar una suba de tal magnitud, se necesitan al menos dos cosas: por un lado, que se cumpla la proyección de crecimiento económico del 4,0% del PBI para el año que viene y, además, se recupere la recaudación del impuesto a débitos y créditos y los Aportes y Contribuciones (mediante recuperación del salario formal o creación de empleo registrado).

Respecto a la proyección de crecimiento económico: en el presupuesto 2026 era de 5%, pero el miércoles se conoció el dato de actividad de julio y mostró la peor caída intermensual desestacionalizada desde la pandemia (EMAE –2,9%) y luce inevitable que la economía entre en recesión técnica (dos trimestres consecutivos de caída), por lo que no deja un buen presagio para el año electoral y 4% es muy optimista. Una recuperación salarial de cara al proceso electoral y con un desempleo creciente debería sobre compensar las constantes pérdidas de puestos de trabajo registrado del sistema (46.000 en lo que va del año) para que Aportes y Contribuciones muestre un crecimiento real en su recaudación. Por lo que, el único frente que podría cumplirse es la recaudación del impuesto a los débitos y créditos, pero no por una mayor actividad económica, sino por el cierre de un canal de elusión impositiva.

Esto explica por qué la Comisión Nacional de Valores emitió un comunicado la semana pasada, en donde instrumentó que la única vía de fondeo o retiro de las cuentas comitentes sea mediante transferencia bancaria o CVU. El objetivo de la medida es cortar con una dinámica donde las empresas fondeaban y retiraban dinero de las ALYC mediante cheques, dejando en el medio el dinero en un fondo money market para obtener rendimientos, eludiendo así el pago del impuesto a los débitos y créditos.

El efecto ya comenzaba a verse en los datos de recaudación, dado que en agosto el impuesto a los débitos y créditos mostró una caída real del 9,1%, más que duplicando la caída acumulada en el año del 4,0%. En términos reales la caída de la recaudación por el impuesto a los débitos y créditos supera los $300.000 millones de pesos en lo que va del año, valor superior a la proyección de superávit financiero para 2027 del presupuesto, $246.000 millones.

CEPA

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Fujimori anuncia plan de reforestación en los Andes peruanos

18:43

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La presidenta de Perú, Keiko Fujimori, anunció el miércoles pasado el programa Sierra Verde, para reforestar 50.000 hectáreas en los Andes peruanos con una inversión privada de 300 millones de dólares.

El gasto está contemplado en los próximos cinco años y, según Fujimori, permitirá preservar 100 millones de metros cúbicos de agua subterránea.

La mandataria peruana hizo el anuncio en un encuentro organizado por Rainforest Alliance, en el marco de la 81ª Asamblea General de las Naciones Unidas que sesiona en Nueva York.

Fujimori explicó que Perú es un país con "una inmensa riqueza nacional y diversidad, uno de los mejores en el planeta, desde la costa, Andes y la Amazonía, que alberga una extraordinaria combinación de recursos marinos, suelo y biodiversidad".

"Queremos que esta extraordinaria riqueza natural esté presente en un lugar diferente en nuestra estrategia de desarrollo", dijo la mandataria sobre el programa, que impulsó en su momento su padre, el expresidente Alberto Fujimori (1990-2000), un ingeniero agrónomo de profesión.

Al dirigirse a potenciales inversores, Fujimori señaló que el programa generará más de 350.000 puestos de trabajo y podría beneficiar a 100 comunidades andinas que tendrán un mejor acceso al agua para su manejo en actividades agrícolas.

La actividad convocó a representantes de bancos multilaterales de desarrollo, fundaciones e inversionistas privados interesados en promover inversiones sostenibles en el país sudamericano.

gs (efe, reuters) DW

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